【编者按】三个月前，金马股份因政策环境的变化，选择暂时中止收购众泰汽车的草案；三个月后，经过调整的重组草案再度出炉。金马股份“二战”收购众泰汽车，突击控股规避借壳。

汽车财经网10月12日讯，10月10日晚间，公司拟作价116亿元购买众泰汽车100%股权，并拟采用询价方式非公开发行股份募集配套资金不超过20亿元，公司股票将继续停牌。

“二战”收购众泰汽车

与前次方案对比，本次新方案中众泰汽车整体估值并未改变，但在配套资金募集、发行对象上等方面做出重要调整。其中，众泰汽车近期的股权结构变化，上市公司第一大股东铁牛集团在本次交易前“突击”入主众泰汽车，更是新方案中的亮点。

金马股份董秘杨海峰表示：三个月前选择中止与众泰汽车的重组，主要原因为市场环境与有关政策的变更，需要对草案进行一些调整。但不论对公司还是众泰(汽车)，交易能够完成的话都是个大利好，新能源电动汽车将成为拉动经济发展新的增长点。众泰汽车早在2008年就开始进行新能源汽车的研发和制造工作，在新能源汽车方面一直处于国内先进行列。此次重组若成功实施后，将形成与公司发展匹配的产能，有助于增强公司产品品质，提高公司产品竞争能力，带动公司新能源汽车产业的提升与发展。

突击控股规避借壳

新近发布的重组草案显示，众泰汽车在2015年11月以1亿元注册资本成立时，大股东仅有金浙勇一人，但随后的12月22日，铁牛集团即出资200万元获得该公司1.96%股份。不到一周后，铁牛集团与另外21方继续增资，其中铁牛集团新增出资1.33亿元，持股比例同步升为4.91%。

据悉，金马股份于去年9月底便宣告停牌，铁牛集团对众泰汽车的入股，即为上市公司停牌期间。彼时，根据金马股份发布的首份重组案，交易完成后铁牛集团将持有上市公司38.35%股份，由此公司的实控人不会出现变化。然而，若扣除募集配套资金的影响，金马股份的实控人将变更为金浙勇，触及重组新规的借壳红线。

于是在7月中止重组后，9月20日，铁牛集团与金浙勇等方签订了股权转让协议，后者以及长城长富持有的众泰汽车共计51.92%股份被划转至前者，前者由此以超过56.83%的股份成为众泰汽车控股股东。

因此在新版重组方案中，金马股份表示，在不考虑配套融资的情况下，本次交易完成后，金马集团、铁牛集团分别直接持有上市公司5.77%、40.43%的股份，应建仁、徐美儿夫妇通过铁牛集团间接控制上市公司46.20%的股份，仍为上市公司实际控制人。即使考虑配套融资的影响，应建仁夫妇仍将通过铁牛集团间接控制上市公司43.93%的股份，实控人地位不变。

有投行人士表示：有借壳上市之嫌。铁牛集团对众泰汽车的突击控股，以及削减募集配套资金，很可能是为了防止出现实控人变更，这在重组新规中，将很容易被监管层认定为借壳上市。投行人士解释，不论是资产总额、资产净额还是营业收入，众泰汽车的规模都远超金马股份，如果按照首份重组方案，金马股份想要安全过会很难。但是最新发布的草案，通过规避出现实控人变更，以此达到规避借壳上市，成功过会的概率会高很多。

而有媒体表示：有效规避了“借壳上市”等质疑。新的发行股份购买众泰汽车全部股权，同时募集配套资金20亿元的方案里，由于铁牛集团已是众泰第一大股东，交易完成后，铁牛集团将直接持有上市公司38.78%的股份，加上通过金马集团间接持有的5.15%上市公司股份，应建仁、徐美儿夫妇将通过铁牛集团间接控制上市公司 43.93%的股份，仍为上市公司实际控制人。而金浙勇将不会持有上市公司股份。众泰汽车股权变动，进一步有效规避了此前市场提出的“借壳上市”等质疑。

而杨海峰并未从正面回应是否规避借壳，表示方案还有待监管部门的审核。徐洪飞则表示，由于事涉上市公司，上市事宜以金马股份与杨海峰的回应为准。

编辑：汽车财经网 蔡义敏