时评 | 造车新势力的资金困惑(一)

久陵 发表于 2018/08/09 16:58:50 来源: 汽车财经

【编者按】自从董明珠入股珠海银隆过度扩张之后,眼下已经危及四伏,资金紧张、企业大量减员,似乎正迎来生死考验;最近又有消息称,上市公司京威股份因大举进军新能源汽车,导致贷款逾期无法归还,担保股份被冻结,甚至为回笼资金,拟出售造血子公司股权。因此,有投资者质疑公司是否正在步贾跃亭“造车梦”之后尘?而目前接过许家印救命稻草的他,如果不能在年底之前实现首批车交付,则仍有可能失去公司投票权和对FF的实际控制权。

尽管造车新势们力有着伟大的理想和崇高的目标,但是现实是严峻的。随着前几年资本的狂欢派对过去之后,不少造车新势力也陆续闯过了发改委生产资质的发放、工信部的车辆产品公告、新能源汽车推荐车型目录、新能源车免购置税目录,另外还有一些地方政府的所谓目录和管理办法等重重关隘,现在正面临着如期交车的重要关键节点,但同时又要直面已经出现的资金链安全运营的难题。

在这个生死攸关的问题上,一方面新势力们为秉承所谓正向开发的路径,不惜工本在海内外布点研发中心,以及为“新起炉灶”花费巨额资金。尽管据不完全统计,截止目前,蔚来、威马、小鹏、拜腾、奇点、零跑、车和家、爱驰等等新势力已获高达500亿元的融资,但面临着为维持公司正常运营、到处挖角人员的高昂薪金、越来越多的各路供应商催款,以及新车上市前后的巨大开销(包括与资本雄厚的传统车企间的价格竞争),深感资金的捉襟见肘;而另一方面国家补贴退坡,眼看就剩日渐减少的最后两年了。前一阶段,国家慷慨的财政补贴经过比较简单的“油改电”,全都变成利润落入了传统车企的篮子之中。造车新势力只能在剩下的日子里拼降本增效了。但这几乎是没有赢面的,因为产销量不可能在一、二年内上台阶,没有规模也就摊消不了成本,包括巨额折旧费。在这种情况下,阵阵寒意来袭就是一种常态了。

由于资金难以为继,新势力们都需要继续融资,但又因为有些新势力已经开始踏上了交车的门槛,市场估值都偏高,而财报又亏损,向公募投资机构和银行等融资已有难度。另一方面,因其产品尚不算真正落地,并且无盈利可言,短期内实现IPO也几乎不可能。从而就有了企业希望赴美纳斯达克上市的说法。

但上市则在管理、财务、盈利等方面都要有更高的要求,就目前这些新势力们经常在公众场合或会议上,喜欢随意设置目标和大谈愿景、随意发表不着边际似是而非言论的做派而言,根本就达不到对一个上市公司的严格要求。

对于造车新势力,不仅要警惕乐视汽车的前车之鉴,而且还要看着特斯拉“多造车多亏损”的现实。今年二季度特斯拉销售额高达40亿美元,同比增长40%以上,但同期却亏损7.18亿美元,同比增加113.6%。其原因不外乎资金投入跟不上产能扩张、盈利跟不上产出。这些都是通病。

因此就当前而言,造车新势力应踏实提高产品的可靠性及交付工作,比如,小鹏就称“规模交付比产品发布的难度要大几倍,所需的时间、资金和难度比之前设想的最难,还要难得多。”因此新势力一定不要再去追求轰动效应,要低调埋头苦干,千万不能出现少量产品交付之后,发生后继无货,或市场投诉不断,甚至大量召回的现象。


未完待续... ...

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