2016年4月22日上午，上汽集团发布了“2015 年年度报告”。年报表明：2015年，上汽集团实现全年整车销量590.2万辆，同比增长5.0%；营业总收入6704.48亿元，同比增长6.42%；实现归属于上市公司股东的净利润297.94亿元，同比增长6.51%。

近三年，上汽集团的普通股利润分配方案均采取了“派现金”的方式，2015年每10股派送现金红利13.60元（含税），2014年每10股派送现金红利13元（含税），2013年每10股派送现金红利12元（含税）。作为国内目前产销规模最大的汽车集团，同时也是国内 A 股市场市值最大的汽车上市公司，上汽集团的股票一向是股民关注的焦点。相对于其他车企而言，上汽集团对于股民的回报还是颇丰。

2015年，上汽集团在汽车产业链各环节积极布局。在公司内部，正式启动了核心员工持股计划，鼓舞员工士气。二是成立了上汽安悦充电科技有限公司，加快新能源汽车充电桩建设。三是互联网汽车完成了产品软硬件开发工作，并进入测试验证阶段，首款产品将于2016年四季度上市销售。四是在车享电商平台建设方面，深化O2O业务链建设。五是线下推出了“e享天开” 汽车分时租赁产品。六是成立了金融事业部，进一步整合公司金融业务资源，并且启动了非公开发行股票再融资项目，募集不超过150亿元人民币，主要投向新能源汽车、互联网汽车、智能制造、汽车服务和金融等项目，进一步加快公司创新转型。

上汽集团的主要业务是汽车制造，下面我们将从销量和收入两方面来看看上汽集团2015年的“成果”。

上汽通用五菱增长稳定  上汽乘用车继续下滑

2015年，上汽集团整车销量590.2万辆，同比增长5.0%。其中，乘用车493.5万辆，同比增长7.2％；商用车96.7万辆，同比下降5.1%；公司国内市场占有率达到23.2%，同比提升0.2个百分点；全年公司实现整车出口和海外销售8.6万辆，同比基本持平。然而，公司整体销量增速均低于2014年。2014年整车销售562.02万辆，同比增长10.1%；其中，乘用车460.15万辆，同比增长16.2%；商用车101.87万辆，同比下降11.0% 。

通过比较，可以发现，上汽大众虽然同比增速减缓，但是一直保持销量增加，占集团总销量份额也十分稳定；上汽通用2015销量和份额均略有下降；上汽通用五菱一直保持12%以上的增速，且份额略有上升；上汽乘用车销量和份额均略有下滑，但销量下降速度比2014年好看很多。

不足20万年销量的自主品牌板块一直是上汽集团为人诟病的地方。当吉利、长安、长城、广汽传祺等自主品牌纷纷发力当下，销量稳定上涨之时，上汽乘用车不进则退的状态着实令人不安。在2015年6月份的股东大会上，有投资者曾质疑上汽自主品牌的发展，上汽董事长陈虹曾坦承：“虽然上汽自主品牌总量已经达到十几万辆，并在7年中完整布局了相关的细分市场，但如荣威550、750、950等单一产品的规模还不够，这也是我们到目前为止在经济效益上没有取得成绩的主要原因。”据悉，到2017年底，上汽乘用车将推出13款新车，随着产品的密集投放，上汽乘用车或许将一扫阴霾之气。

按车型类别来看，轿车销量为2,978,974，同比减少5.1%；SUV销量为825,837，同比增加74.7%；MPV销量为1,132,119，同比增加14.2%；交叉型乘用车销量为615,798，同比减少5.8%；客车销量为61,773，同比减少4.4%；载货客车销量为287,387，同比减少3.8%。凭借着SUV和MPV的热销，上汽集团今年保持了5%的销量增长，尤其是SUV，同比增长竟达70%以上。

目前，上汽集团在售的新能源车型有荣威E50、荣威E550、大通V80，今年销量分别为412辆、10711辆、1014辆，其中，荣威E550同比增长291.6%。虽然新能源汽车销量占总销量份额极低，但是增长势头可喜，随着荣威E950的正式上市，上汽新能源汽车产品布局也将愈发完善。

汽车制造毛利率降低  金融业务毛利率上升

2015年上汽集团营业总收入为670,448,223,139.34 元，营业成本为588,225,388,309.74元，毛利率为12.26%，毛利率比上年减少 0.42 个百分点。

分季度来看， 第一季度营业收入为167,819,002,216.59元； 第二季度为155,796,486,867.53元；第 三季度为146,225,355,900.12元；第四季度为200,607,378,155.10元。这也符合2015年整体经济发展形势。前三季度，受国内宏观经济下行压力加大、股市大幅波动等因素影响，国内车市增速持续下滑，乘用车市场甚至出现了多年未见的连续数月负增长的局面；2015年9月，国务院出台了1.6升及以下小排量汽车购置税减半征收的利好政策，对国内乘用车市场产生了显著的刺激和拉动作用。而上汽集团在售乘用车车型结构中，1.6升排量及以下车型占比超过70%，因而销量受益明显，第四季度销量同比增速超过20%。

分行业来看，汽车制造业营业收入为661,373,929,792.65元，营业成本为585,832,883,216.26元，毛利率为11.42%，比上年减少 0.94 个百分点；金融业营业收入为9,074,293,346.69 元，营业成本为2,392,505,093.48 元，毛利率为73.63%，比上年增加 1.31 个百分点。而2014年汽车制造业毛利率为12.36%，比上年减少0.48个百分点；金融业毛利率为72.32%，比上年增加1.70个百分点。

值得注意的是，虽然公司营业收入和利润主要来自于整车业务，金融业占总营业收入的份额很低，仅为1.36%，但是，它的毛利率达70%以上，并且呈上升态势，而汽车制造业的毛利率仅为10%以上，且继续下滑。2015年5月，上汽集团副总裁、财务总监谷峰被任命为上汽金融事业部总经理，而这也意味着金融业务将在上汽集团中发挥越来越重要的作用，上汽集团将不仅仅限于汽车制造，而向汽车上下游产业链全面布局，从传统汽车制造公司向全面的汽车综合服务公司转变。涉及汽车金融等汽车后市场领域，发展空间很大，也是车企未来着重布局的热点和赢利点。

翻阅近几年的年报，可以发现，上汽的财务状况非常健康，并且连续几年给予股东利润分红，但是一直被低估的市值，成为上汽心中说不出的痛。而这或许与自主板块迟迟未盈利不无关系。去年上汽的更名，从“上海”到“上汽”，也是为了突出“上汽”的存在感，提升上汽自主品牌的影响力。

2016年，上汽乘用车能否改转上升趋势，新能源汽车和智能汽车能否有新进展，电商平台、汽车金融等汽车后市场领域创新能否得到实质性的转化，都是投资者值得关注的点。而上汽集团已经放话：力争全年实现整车销售 617 万辆，预计营业总收入 7007 亿元。我们拭目以待！